9月8日，茅台43家直营店将飞天茅台售价上调至1766元，为2026年内第六次调价。从年初1499元到现在，半年涨了267元；i茅台平台维持1639元不动，线上线下价差127元；市场批价（9月3日）已达1755元。三条价格线并存，差价由谁买单？[[8]][[9]]
直营店售价
1766元
9月8日第六次调价后（来源：东方财富网）
年内累计涨幅
+267元
从年初1499元到1766元（来源：UC头条）
线上线下价差
127元
直营1766元 vs i茅台1639元（来源：UC头条）
市场批价
1755元
9月3日流通价，已反超直营旧价（来源：金融界）
这397元差价，经过哪几道手
环节
价格
差价来源
经销商合同价
1369元
厂家出货基准（来源：官方知识库）
i茅台平台
1639元
厂家直营，+270元（来源：贵州茅台公告）
直营店
1766元
接轨市场零售价，+127元（来源：东方财富网）
批发市场
1755元
流通渠道成交价（来源：金融界）
合同价至i茅台差270元，归厂家直营；i茅台至直营店再差127元，同样由厂方主导；经销商单瓶利润从约330元压至约270元，下游烟酒店仅剩20-30元空间。[[18]][[27]]
2026年六轮调价时间线
2026年9月8日·第六次
直营店飞天涨至1766元
43家自营店7款产品5涨2降，飞天500ml上调13元；i茅台维持1639元不动。
线下+13元
2026年8月8日·第五次
直营店涨至1753元，首开放散客购买
飞天自营价从1719元升至1753元，自营店首次向个人消费者开放，每天限购1箱。
线下+34元
2026年7月27日·第四次
线下42家自营店统一执行1719元
i茅台调价后约一周，线下门店跟进，基准价定为1719元。
线下+80元
2026年7月18日·第三次
i茅台零售价从1539元调至1639元
贵州茅台正式公告，i茅台飞天500ml提价100元，合同价同步涨至1369元。
线上+100元
2026年5月16日·第二次
陈年、精品等非标产品上调
陈年茅台(15)从4199元涨至4279元，精品茅台从2299元涨至2359元，非标系列跟进。
非标涨价
2026年3月31日·第一次
飞天打破1499元，涨至1539元
飞天茅台自营零售价打破沿用8年的1499元锚点，合同价同步从1169元升至1269元。
线上+40元
四类人的账单：各付多少
主体
变化
说明
消费者
多掏267元
年初1499→9月1766，分阶段累计（来源：UC头条）
黄牛
套利空间收窄
年初批价1555、申购价1499，价差56元；现批价1755、i茅台1639，价差116元，但官方持续提价压缩倒卖利润（来源：头条网）
经销商
单瓶利润约270元
两次合同价上调后，从约330元降至约270元（来源：钱的事慢慢盘）
厂家
直营收入大增
i茅台上半年酒类不含税收入402.64亿元，上年同期107.6亿元（来源：金融界）
茅台为何逆势六次提价
2026年上半年21家白酒上市公司营收同比下降6.64%，行业整体承压。[[16]]
原因一：压缩套利空间。 官方价格向市场真实成交价靠拢，挤压黄牛囤货倒卖利润，茅台称定价原则为"随行就市、相对平稳、供需适配、量价平衡"。[[1]][[4]]
原因二：直营占比提升增厚利润。 2026年一季度直销收入215.5亿元，同比增长267.2%，直销占比达54.73%；直营每提价一轮，差价直接归厂方。[[19]]
继续涨的约束在哪里
库存压力（行业估算）： 全渠道未开瓶飞天约1.2亿至2.2亿瓶，相当于两三年真实消费量，加权平均持仓成本约2079元/瓶，按当前批价全面处于浮亏。数据为行业估算，尚无定论。[[18]]
渠道利润见底： 经销商单瓶约270元、下游烟酒店仅20-30元，涨价传导不到终端，再提价放大利益裂痕。[[18]]
直营价已贴近批价： 直营1766元 vs 批价1755元，价差趋零，继续推价的边际收益骤降。[[18]][[3]]
三渠道怎么买，价差127元
i茅台平台
1639元/瓶
·线上申购，价格最低
·需摇号，月活约956万人
·购买竞争激烈，不保证抢到
·来源：金融界、头条网
直营店（自营门店）
1766元/瓶
·到店直接购买，有现货
·个人每天限购1箱，每年限购5箱
·价格比i茅台高127元
·来源：UC头条（河南自营店）
批发市场散瓶约1720-1755元（来源：每日经济新闻），终端零售多在1800元左右，适合有渠道资源的买家。三条路径各有门槛，价差127元对应的是时间成本与购买确定性的取舍。[[3]][[9]]
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